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临近年底，A股市场进入机构调仓换股冲刺期。 近来，多家上市公司因回购、并购等事项披露最新前十大流通股股东情况，多位百亿基金经理的最新调仓动向也随之曝光，但操作有所分化。如在半导体赛道，嘉实基金王贵重、永赢基金张海啸加仓普冉股份，兴证全球基金谢治宇减仓纳芯微；医药板块中，汇添富基金张韡建仓热景生物、大成基金徐彦出手普洛药业。 同时，各大机构仍在勤奋调研，以期寻找好的机会。近一个月机构共调研1343家上市公司，合计调研次数超过2000次。第一财经梳理发现，电子、机械设备等科技制造板块成“必争之地”，立讯精密单场调研吸引近400家机构扎堆。 在受访人士看来，年末市场处于修整蓄势以及寻找未来方向的阶段，AI仍是长期核心主线。中信保诚基金投研人士对第一财经表示，尽管市场短期或受情绪与资金面扰动，但在盈利修复、流动性宽裕及产业趋势推动下，中长期“慢牛”格局依然值得期待，投资主线或将从概念预期进一步转向基本面验证。 年末基金经理各有调仓 在AI算力需求爆发的产业背景下，存储芯片行业成为机构加仓的重点方向。普冉股份最新前十大流通股股东持股情况显示，截至11月24日，百亿基金经理张海啸管理的永赢先锋半导体智选，以450万股的持股量新晋前十大股东。 另一位百亿基金经理王贵重的布局更为集中，其管理的嘉实科技创新混合、嘉实前沿科技、嘉实创新先锋同步加仓，分别持有125.7万股、114.18万股、109.17万股，共同新晋为公司的第8至第10大股东。 与细分龙头加仓形成鲜明对比的是，年内涨幅显著的高估值标的遭遇机构减持。以医药生物板块为例，热景生物最新股东数据显示，截至11月11日，百亿基金经理张韡管理的汇添富创新医药持有246.61万股，相较于三季度末减少了21.77万股。 易方达基金杨桢霄管理的易方达医疗保健同样对热景生物采取了减持操作，减仓了13.08万股，从公司第七大流通股东退至第九位；他参与管理的易方达医药生物则退出该公司前十大股东名单，香港中央结算有限公司则取而代之。 值得关注的是，上述三只基金在三季度已对热景生物实施过减持操作。公开资料显示，作为一家聚焦于创新生物技术，布局并打造从疾病的早期筛查、诊断到治疗解决方案的生物高科技企业，热景生物今年前8个月股价大幅大涨，截至8月6日的年内涨幅超过300%，随后进入调整期，区间最大回撤超48%；截至12月11日，其年内涨幅仍达216.51%。 第一财经记者注意到，除上述案例外，四季度以来已有多位基金经理密集出手，积极调整手中的筹码。如11月数据显示，知名基金经理谢治宇管理的兴全合润减仓了半导体板块的纳芯微，延续三季度的减持态势。 医药作为机构偏爱的板块，也有个股获得基金经理的青睐。例如在普洛药业最新的前十大流通股东中，百亿基金经理徐彦所管的大成睿享、大成竞争优势分别增持了751.27万股、271.66万股，同时他管理的大成策略回报也新晋前十大股东。 科技制造仍获重点关注 年末机构的调仓动作，与近来的密集调研情况有所呼应。Wind数据显示，截至12月11日，近一个月机构共调研1343家上市公司，合计调研次数超过2000次。整体而言，科技与制造类赛道仍是机构投资者偏好度较高的板块。 以申万一级行业为例，机械设备和电子板块均有超过160家上市公司接受调研，被调研总次数分别为316次和251次。其中，电子板块的热度尤为突出，173家上市公司近一个月来合计接待了3250家调研机构，这也是券商、基金公司、私募公司等机构投资者参与度最高的行业。在调研机构参与数量最多的10家公司中，电子板块的个股占据半壁江山。 如立讯精密在11月20日的现场会议中，就吸引了396家机构积极参与，为同期最受机构关注的企业。此外，海光信息、中科曙光等与科技领域紧密相关的公司亦吸引超340家机构扎堆调研。 从具体的调研情况来看，机构重点追踪相关公司未来营收增长情况、相关业务发展情况以及战略规划等问题。如立讯精密在调研中被追问在AI业务领域的研发和合作情况、中科曙光则重点关注前沿科技的研发进展和订单落实情况等。 谈及近来的调研情况，某公募权益投资部总经理与第一财经交流表示，在四季度尤其是年末收官阶段，受资金偏好切换、年度业绩结算等多重因素影响，市场整体进入休整蓄势以及寻找未来方向的阶段。 “这个阶段通常不会太轻易进行太大的（调仓）动作，而是以观察、跟踪、验证、再出手的一个阶段。”在他看来，AI仍是一个持续的重点关注方向，但需要在板块内寻找细分的配置机会。 对于科技相关板块近来的波动和分化，嘉实前沿创新混合基金经理何鸣晓对第一财经表示，短期震荡波动不用过度担心。“出于年末切换和业绩空窗期考虑，市场本身也有调整需要，但基本面、产业发展的持续性仍然很坚韧，因此短期波动并不影响对科技投资价值的判断”。 瑞银财富管理大中华区投资总监及亚太区宏观经济主管胡一帆也表示，科技股明年还会继续发力。“今年的科技股在去年增长20%的基础上面再增长30%，但现在的估值如果和美国相比，仍有30%的折让，和2021年的峰值水平相比，还有上行空间”。 “科技是全球总体趋势的方向。中国特别从今年2月份ChatGPT点爆市场之后，对于AI投资的速度是增长非常快的，这个趋势也会跟全球一样继续，投资的增长也会带动市场对于板块正面的需求。”胡一帆说。 前述中信保诚基金投研人士同样认为AI应用端有望成为明年的重要主线。但他也提示，明年的市场风格或将更趋均衡与精细化，不再简单由单一风格主导。其中，具备扎实业绩的成长风格仍可能贯穿全年，但也许会告别普涨。“或许不是简单的谁主导谁，而是更侧重于在各类风格中精选具备基本面支撑的优质公司”。 |
